Как оценить покупаемый бизнес
Стоимостные причины бизнеса
Ежели квартиру либо машинку человек в состоянии оценить сам, то при покупке бизнеса без квалифицированного оценщика не обойтись. И дело не совсем только в том, что тут потребуются особые познания, да и в том, что информацию о положении дел на предприятии необходимо хорошо извлечь и верно интерпретировать.
В «Магазине
» считают, что основным фактором определения стоимости компании является его незапятнанная прибыль, при этом не бухгалтерская, а те средства, которые владелец может снимать с компании.
1. «Прежде всего, клиент должен обращать внимание на валютные потоки и чистую прибыль, - говорит управляющий департамента оценки «Магазина готового бизнеса» Сергей Харченко.
- Ежели прибыли нет даже в управленческой отчетности, стоит призадуматься».
По наблюдениям профессионалов, расхождение меж «белой» и «управленческой» бухгалтерией есть полностью на всех предприятиях. Естественно, компании стремятся работать как можно легальнее. Но даже самым умным удается вывести «в белую» менее 80% собственного бизнеса.
2. Вторым по значимости показателем, влияющим на стоимость бизнеса, Сергей Харченко считает срок, в течение которого бизнес будет приносить средства.
Ведь продукция может утратить актуальность, могут показаться соперники, предлагающие наилучший продукт, кончиться договоры аренды, либо по местности производственного помещения запланируют провести эстакаду, как в кинофильме «Гараж».
Бизнес на арендуемых территориях стоит дешевле и «отбивается» скорее, но имеет больше рисков, связанных с ненадежностью аренды.
Ежели же бизнес делается на собственных площадях и оборудовании, то он дороже, «отбивается» подольше. Но оборудование и в особенности недвижимость сами по себе являются ликвидным активом. Их можно с наваром реализовать даже в случае развала бизнеса.
Нематериальные активы.
Спецы расползаются в оценке такового явления, как гудвил - нематериальные активы компании, состоящие из брэнда, деловых связей, таланта работников, собственных ноу-хау и т.п.
Для малого бизнеса, естественно, гудвил не так существенен, как в огромных корпорациях, тратящих на продвижение брэнда большие средства.
Доля гудвила в стоимости, скажем, пекарни невелика, хотя все равно есть - репутация, мастерство кулинара, рецепты.
Но бывают случаи, когда гудвил составляет существенную часть стоимости бизнеса. К примеру, ценность компании, pазрабатывающей программное обеспечение, принципиально не достаточно зависит от арендуемых площадей либо собственных компов. В этом случае самое основное - светлые головы, имена разрабов и менеджеров, также их связи.
Другими словами, компания может не располагать большими материальными активами, балансовая стоимость ее имущества будет невелика, но она способна генерировать значительные денежные потоки. Это нередко относится к информационным, консалтинговым компаниям. Такие компании стоят еще дороже, чем совокупа их имущества.
Разница меж продажной ценой компании и ценой ее материальных активов как раз и является стоимостью этого самого гудвила. Закавыка лишь в том, что каким-то другим методом найти гудвил - не считая как в обстоятельствах реализации компании - очень трудно.
.
Принципиальным фактором формирования гудвила, общей стоимости, а то и жизнеспособности бизнеса является трудовой коллектив компании, его квалификация и управляемость. Весь бизнес может висеть на одном человеке, а это большой риск.
Известен вариант в страховом бизнесе, когда основной менеджер по продажам оставил фирму опосля смены собственника, и с ним ушли 40% клиентов, другими словами практически половина бизнеса. Ему хватило, чтоб основать свою страховую компанию.
Но идет речь не совсем только о топ-менеджерах, которые могут перейти на другую заботу и увести клиентуру. Более суровыми неуввязками чреваты капризы главенствующего автослесаря дяди Вани с золотыми руками, на котором держится весь бизнес автосервиса.
Смешно, но судьбу химчистки может решить пятновыводчик с окладом в 6 тыщ рублей. Профессия чрезвычайно редкая, а без такового спеца химчистка теряет и смысл, и клиентов.
Способы оценки бизнеса.
Оценщики пользуются мудреными методиками, суть которых упрощенно сводится к последующим:
1. Рыночный способ - делается анализ схожих сделок на рынке, делаются нужные скидки-надбавки в зависимости от конкретных событий бизнеса, и таковым образом выясняется стоимость компании, которое вы желаете приобрести.
Это способ, которым все пользуются при покупке жилища либо кара, - оттолкнуться от цен на схожий продукт на рынке.
2. Восстановительный способ - бизнес оценивается в ту сумму, которая потребовалась бы для развития аналогичного бизнеса с нуля.
3.Доходный способ — в этом случае рассматривается доход, который дает либо станет приносить предприятие.
Тут на оценку влияет срок, за который можно «отбить» вложенные в покупку средства. На данный момент обычным для малого бизнеса признается срок окупаемости обретенного компании, равный полутора годам.
Работающий бизнес никто не продаст меньше, чем за прибыль 7-8 месяцев.
Изредка какой бизнес продается дороже, чем за две-две с половиной годовые прибыли.
По словам менеджера инвестиционно - банковского департамента вкладывательного холдинга «ФИНАМ» Александра Бутова:
в первую очередь, стоимость бизнеса определяют положение компании на рынке и его выручка
* дальше идут рентабельность и кредиторская задолженность
* важен фактор доходности - прогноз валютных поступлений на перспективу и срок, за который может окупиться приобретение.
Но на практике, - говорит Александр Бутов, - покупатели нередко пользуются собственной доверчивой методикой: выручка множится на рентабельность и на количество лет, за которое новейший обладатель желает окупить сделку.
Почему-либо обычным сроком числятся три года».
Процедура передачи «собственности на бизнес».
Самый щекотливый и непростой вопросец - как дать средства и вступить в право владения новеньким делом. Чрезвычайно охото, чтоб меж 2-мя этими актами не было очень большой либо даже непреодолимой дистанции.
Нужно сказать, что опасности, в том числе криминальные, тут вправду есть. Есть опасности несоблюдения договоренностей, надувательства - некие фирмы-посредники даже дают клиентам сервисы физической сохранности. Но, как свидетельствует опыт крайних лет, махинации в данной сфере стают все наименее грубыми и поболее изящными.
Общественная тенденция - все стараются не нарушать законодательство, тем паче, уголовное. Что, вообщем, просит еще более усердия от консультантов-посредников, следящих за чистотой сделки.
Директор юридического департамента «Магазина готового бизнеса» Сергей Самсонов к числу основных рисков относит:
- сокрытые внебалансовые обязательства продаваемого компании.
При неких схемах реализации старенькые долги, которые прежнему обладателю удалось скрыть - к примеру, не учтенные по балансу векселя, какие-то поручительства, гарантии - могут вылезти наружу уже опосля сделки. И новенькому обладателю от их не отвертеться;
- риск же неисполнения обязанностей по сделке купли-продажи бизнеса, другими словами невыплаты средств либо неполучения прав на бизнес, при грамотном посреднике с неплохой репутацией в принципе сводится к минимуму.
Обычный посредник изучает кредитную историю компании, собирает информацию из области сохранности. Традиционно он отвечает за всю документацию, связанную с оценкой, - ведь у него обязана быть лицензия оценщика.
В неких вариантах посредник может брать на себя по договоренности со сторонами денежные гарантии по факту сделки, но это бывает очень изредка.
Процедура передачи средств.
1. Поначалу меж покупателем и торговцем подписывается соглашение о намерениях, позже клиент передает на руки торговцу под расписку либо вносит на его счет некоторый аванс.
2. После чего идет проверка всех заявленных событий бизнеса.
3. Когда решение принято, клиент открывает аккредитив в пользу торговца.
4. Потом подписывается контракт купли-продажи 100% доли либо акций в зависимости от организационно-правовой формы компании.
5. Банк допускает торговца к средствам аккредитива лишь на основании подписанного и заверенного контракта купли-продажи и зарегистрированного в налоговой инспекции новейшего учредительного документа.
Время от времени заместо аккредитива клиент арендует депозитную ячейку, которая употребляется для оплаты по тому же механизму: банк открывает торговцу доступ к ячейке при передаче покупателю документов, удостоверяющих его право владения делом.
Средства передать просто.
Процедура купли-продажи
С юридической точки зрения, есть четыре формы покупки-продажи бизнеса.
1. Первой и основной является подмена учредителей в ООО или в ЗАО - как в юрлице, обладающем делом. Это довольно обычный метод.
Его минус - юрлицо при новеньком хозяине сохраняет свою старенькую кредитную историю.
Могут всплыть неизвестные внебалансовые обязательства.
Есть и значимый плюс: подмена учредителей не просит получения всего пакета разрешительной документации, лицензий, ежели бизнес лицензируется.
Нужно только зарегистрировать конфигурации состава учредителей в налоговой инспекции.
Бизнес вроде бы остается нетронутым, со своими плюсами и минусами. Просто учредители и хозяева - остальные люди.
2. 2-ой метод - создание новейшего юрлица и передача ему активов, связанных с покупаемым делом.
Активы могут, как продаваться, так и переводиться другим методом.
При продаже имущества от 1-го юрлица другому, естественно, появляются налоги, которые, вообщем, можно минимизировать. Метод тоже обычный, но также имеющий значимый недочет.
Новое юрлицо обязано поновой получать весь набор разрешительной документации и лицензии, ежели они требуются. А это чрезвычайно хлопотное дело.
По свидетельству профессионалов, несколько лет назад на получение всех документов для салона красы ушло три недельки. Год спустя пришлось потратить уже 5 недель. На данный момент - практически три месяца. Вот к таковым результатам привела объявленная как раз два года назад кампания по борьбе с административными барьерами. Три месяца готовое предприятие будет простаивать, и нести убытки безо всякой деловой предпосылки. Из-за бюрократических домогательств.
Зная ситуацию, посредники-консультанты поступают последующим образом. Они загодя создают юрлицо и получают на него всю нужную документацию. Это сводит простои к минимуму. Но в неких вариантах два разрешения на одно дело получить нельзя, приходится поначалу дезавуировать старенькое, а позже ожидать новейшего.
3. 3-я форма, предлагаемая законом, — продажа компании как имущественного комплекса. Но таковых случаев, когда предприятие было бы записанно как материальный комплекс, незначительно.
Напротив, часто на одном юрлице «висят», к примеру, автомойка, два ресторана и заправка, а продается лишь заправка.
Сделки купли-продажи бизнеса по такому варианту происходят очень изредка. Хотя спецы считают этот метод хорошим — он фактически снимает все описанные выше опасности, связанные со сокрытыми внебалансовыми обязанностями либо необходимостью получать кучу новейших разрешений.
Описанные три метода подходящи для реализации нормально функционирующих компаний. 4. Есть и 4-ый - для вымирающих. Это продажа через ликвидацию. Идет речь, естественно, о дружественном банкротстве. Условно говоря, клиент и торговец договариваются, торговец инициирует функцию ликвидации компании, его имущество обрисовывают, продают на торгах, где его и приобретает новейший собственник.
Правда, здесь есть риск, что придет иной претендент и перебьет стоимость. Но спецы молвят, что ежели все сделать хорошо, то переход бизнеса к подходящему покупателю гарантирован. Этот механизм подходящ и для малого бизнеса, и для среднего, и для большого.
Для чего необходимы посредники
Cамое принципиальное в данной сфере - это, консультации, оценка, информация, сопровождение. Ни один вменяемый инвестор не станет брать бизнес, полагаясь только на свою находчивость.
Фактор знакомства для русского бизнеса остается чрезвычайно принципиальным. И клиент с торговцем нередко нуждаются в наставлениях третьих лиц, лично знакомых со сторонами.
Довольно крупная доля сделок проходит и без этого. Другими словами становится обыкновенной обычная рыночная ситуация, когда торговец и клиент вначале ничего друг о друге не знают.
Посредник сводит их, помогает с предпродажной подготовкой, часто выступает бизнес-консультантом и помогает очистить бизнес.
Он же оценивает предприятие, наводит справки о больших договаривающихся сторонах в интересах каждой из их, обеспечивает правовое сопровождение и время от времени даже решает вопросцы сохранности.
Сервисы посредника-консультанта стоят 2-15% от суммы сделки - все посредники подчеркивают, что подход у их чисто личный. При этом оплачивает их торговец.
Дело в том, что реализации осуществляются из того набора предложений, который сформирован торговцами, потому и приходится платить посреднику. Вообщем, никто не мешает и покупателю оплачивать сервисы посредника.
К затратам, возникающим в ходе сделки, следует отнести и налоги. Умный посредник, естественно, поможет их минимизировать. Сам по себе факт купли-продажи бизнеса объектом налогообложения не является.
Налоги появляются, ежели в ходе сделки переходило имущество. Либо ежели бизнес продавался методом покупки долей либо акций и стоимость покупки превосходила номинал - вот эта разница считается доходом торговца и облагается подоходным налогом - 13%, ежели идет речь о физическом лице.
Понятно, что в случае с ООО стопроцентная доля компании может оцениваться в 10 тыщ рублей по номиналу уставного капитала, но бизнес может стоить 100 000 баксов. Другими словами разница меж номиналом и рыночной ценой составит 99 700 баксов и обязана облагаться налогом как доход торговца.
Часто стороны идут на юридический риск, занижая формальную стоимость бизнеса, или договариваются поделить бремя налогов.
На данный момент на рынке есть 10-ки, и даже сотки предложений по
. Продаются не совсем только фабрики и пароходы, да и мелкие компании, управлять которыми по силам обыкновенному чело веку, имеющему хоть какую-то бизнес сметку.
Этот рынок быть может также интересен для работающих бизнесменов, желающих диверсифицировав собственный бизнес
В записи нет меток.